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Aufstrebende Länder unter Beobachtung

Von Dr. Oliver Everling | 19.Juli 2008

Das Länderrating von Südafrika (A3) und Vietnam (B) wird von Coface unter negativer Beobachtung gestellt. Die Wirtschaft der beiden Länder wird nach Jahren starken Wachstums durch Überhitzung und Inflation beeinträchtigt. In noch stärkerem Maße gilt dies für die beiden baltischen Republiken Estland und Lettland. Coface stuft sie deshalb von A2 auf A3 bzw. von A3 auf A4 ab. Die BRIC-Staaten – Brasilien, Russland, Indien und China – werden indessen von der Krise bislang verschont, da sie von einer starken Inlandsnachfrage und einer dennoch eher ungetrübten Leistungsbilanz profitieren.

„Die Ausfallrisiken verstärken sich besonders in den wirtschaftlich noch nicht so stabilen Schwellenländern“, erklärt Yves Zlotowski, Chefvolkswirt von Coface. Unternehmen aus Südafrika, Vietnam und den baltischen Republiken Estland und Lettland litten besonders unter einer übermäßigen Auslandsverschuldung, der überhitzten Konjunktur und zunehmenden Inflation. Bei dem derzeitigen Geschäftsklima seien diese Entwicklungen nicht länger zu verkraften.

In Südafrika bereitet zudem die Volatilität der Landeswährung Rand den Unternehmen Schwierigkeiten. In Vietnam haben sowohl die privaten Haushalte und als auch die Unternehmen beträchtliche Fremdwährungsschulden. Das Land läuft daher Gefahr, in eine schwerwiegende Wechselkurskrise zu rutschen. In Estland und Lettland ist mit einer harten Landung im Wirtschaftsleben zu rechnen. In allen vier Ländern verzeichnet Coface demzufolge eine deutliche Zunahme an Zahlungsausfällen.

Die Coface-Länderbewertungen berücksichtigen insbesondere das Zahlungsverhalten der Unternehmen in den jeweiligen Ländern. Es fließen aber auch Daten zur wirtschaftlichen, finanziellen und politischen Entwicklung eines Landes ein sowie zum dort vorzufindenden Geschäftsumfeld, wozu vor allem die Transparenz bei den Unternehmensbilanzen, der Gläubigerschutz und institutionelle Rahmenbedingungen gehören. Das Rating ist ein guter Indikator für Unternehmen, die mit oder in diesen Ländern Geschäfte machen. Die Bewertungen folgen einer ähnlichen siebenstufigen Skala wie die der Ratingagenturen: A1 bis A4 entsprechen Investmentgrades, B, C und D stehen für ein mittleres bis hohes Risiko.

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