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ESMA: Mehr als 140.000 Emittenten und Instrumente von Ratings betroffen

Von Dr. Oliver Everling | 25.April 2023

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA), die Finanzmarktregulierungs- und -aufsichtsbehörde der EU, hat heute ihren Bericht über den Markt für Kreditratings der Europäischen Union (EU) veröffentlicht, der erstmals einen marktübergreifenden Überblick über die an die EU gemeldeten Kreditratings bietet.

Die ESMA zählt zum Ende 2022 insgesamt 823.400 Kreditratings. Diese Ratings bezogen sich hauptsächlich auf in den USA begebene Schuldtitel oder Emittenten (69 %), mit 17 % (141.600 Kreditratings) auf EWR30-Instrumente und -Emittenten.

„Ratings spielen eine Schlüsselrolle auf den EU-Finanzmärkten,“ sagt Verena Ross, Vorsitzende der ESMA, „indem sie die Kreditqualität transparenter machen und das Risikomanagement erleichtern. Dieser Bericht – der erste über Kreditratings – bietet einen umfassenden Überblick über den Markt unter Verwendung der globalen Kreditratingdaten, die der ESMA als EU-CRA-Aufsichtsbehörde gemeldet werden.“

Von den 141.600 Kreditratings für EWR30-Instrumente und -Emittenten Ende 2022 waren die meisten Unternehmensratings (79 %), gefolgt von Staatsratings (12 %) und Ratings für strukturierte Finanzierungen (9 %).

Über 90 % der Ratings für EWR-Schuldtitel und -Emittenten hatten einen langfristigen Horizont (ein Jahr oder länger), die meisten sind Ratings von Instrumenten (70 %) und nicht von Emittenten, und die meisten wurden vom Emittenten der Schuldtitel eingeholt (73 %). Die drei größten Ratingagenturen hatten die meisten Ratings erteilt (69 %), darunter fast alle Ratings, die von einem Emittenten von Schuldtiteln angefordert wurden (92 %). Demnach kommen Konkurrenten der US-Ratingagenturen in Europa seit Jahren kaum voran.

Die COVID-19-Pandemie war der sichtbarste Treiber der Ereignisse im Berichtszeitraum. Anfang 2020 gab es einen deutlichen Anstieg der Ratingherabstufungen in allen Anlageklassen, insbesondere bei nichtfinanziellen Unternehmen und durch gewerbliche Hypotheken besicherten Wertpapieren. Diese spiegelten den Druck wider, dem bestimmte Wirtschaftssektoren durch die Lockdowns und die damit verbundenen wirtschaftlichen Unsicherheiten ausgesetzt waren. Im Gegensatz dazu kam es Ende 2020 und 2021 zu einer Verbesserung der Kreditrisikoindikatoren in allen Anlageklassen, da staatliche Maßnahmen zur Unterstützung von Unternehmen eingeführt wurden und wirksam wurden.

Im Jahr 2022 gab es auch die negativen Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine und der Straffung der Geldpolitik auf die Kreditqualität, obwohl die Auswirkungen hier viel weniger ausgeprägt und weit verbreitet waren als die der Pandemie.

Der EU-Ratingmarktbericht basiert auf Daten, die im Rahmen der Ratingagenturverordnung erhoben wurden, und bietet einen Überblick über die Ratingmärkte in der EU sowie Risikoindikatoren und -metriken für die laufende Risikoüberwachung im Zusammenhang mit Ratings. Die heute vorgelegte Analyse der Aufsicht ist von der Aufsichtsarbeit der ESMA über Ratingagenturen getrennt und präsentiert keine Indikatoren auf der Ebene einzelner Ratingagenturen.

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