Von Künstlicher Intelligenz über Gold bis Auferstehung

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Von Dr. Oliver Everling | 27.Oktober 2023

Die fortschreitende Entwicklung der künstlichen Intelligenz hat in den letzten Jahren viel Aufmerksamkeit von Investoren und der breiten Öffentlichkeit auf sich gezogen. Dieser Technologiesektor steht nun vor einer Phase, in der Fusionen und Übernahmen (M&A) im Mittelpunkt stehen könnten, so die neueste Episode von Goldman Sachs Exchanges.

Allerdings sind für diesen Prozess bestimmte Voraussetzungen zu erfüllen, wie aus einem neuen Bericht mit dem Titel „Navigating the AI Era“ von Goldman Sachs Global Banking & Markets hervorgeht. Zunächst muss die Adoption von generativen KI-Lösungen durch Unternehmen weiter voranschreiten, weg von der reinen Konzepterprobung hin zur tatsächlichen Produktion. Dies wird zum Teil durch eine klarere Zukunftsperspektive für Basis-Modelle ermöglicht, die auf enormen Datensätzen trainiert sind und für vielfältige Anwendungen genutzt werden können. Auch die rechtlichen und regulatorischen Rahmenbedingungen müssen weiter ausgereift sein.

In diesem Jahr hat es bereits erhebliche strategische Aktivitäten gegeben, bei denen große etablierte Technologieunternehmen in generative KI-Start-ups investiert oder diese übernommen haben, teilweise aus Gründen der Talentförderung.

Für die meisten Unternehmen ist jedoch immer noch unklar, welche Bedeutung KI für ihre Branche haben wird, sodass es bisher nur wenige M&A-Aktivitäten gibt. Dennoch gibt es in Bereichen wie der Rechtsforschung und dem Kundensupport, die weitgehend textbasiert sind und gut mit Chatbot-Schnittstellen funktionieren, einige M&A-Aktivitäten. Ein weiterer Bereich, der M&A-Aktivitäten verzeichnet, sind Unternehmen, die Technologien entwickeln und somit direkt im Zentrum des generativen KI-Phänomens stehen.

In den relativ wenigen M&A-Transaktionen, die stattgefunden haben, bieten öffentliche Investoren in der Regel höhere Aktienkurse für den Käufer als für das Zielunternehmen, so Jung Min von Goldman Sachs Global Banking & Markets. „Ihre Investoren sagen im Grunde: ‚Mir gefällt, dass Sie proaktiv sind'“, so Min.

Parallel dazu verzeichnet Gold im Zusammenhang mit den jüngsten Entwicklungen im Nahen Osten einen Anstieg. Der Preis dieses Edelmetalls hat sich erhöht, da es zusammen mit anderen sicheren Anlagen als sicherer Hafen betrachtet wird. Dies geschah, nachdem Israel in diesem Monat angegriffen wurde, und die geopolitischen Spannungen zugenommen haben. Die Marktpreise deuten auf eine wachsende Wahrscheinlichkeit für höhere Renditen bei Gold hin, aber nicht in dem Maße, wie es in den ersten Wochen nach der russischen Invasion in die Ukraine im Jahr 2022 der Fall war, so Goldman Sachs Research. Dies könnte unter anderem daran liegen, dass steigende reale (inflationsbereinigte) Renditen für Schuldverschreibungen in diesem Jahr einen Druck auf den Goldpreis ausübten (Investoren erhalten keine Erträge aus Rohstoffen wie Gold).

Goldman Sachs Research hat festgestellt, dass die implizierte Volatilität (die Markterwartungen an Preisschwankungen) für sichere Anlagen zusammen mit der Volatilität von Aktien gestiegen ist, aber im Vergleich zu früheren Hochs, als geopolitische oder rezessionsbedingte Sorgen besonders akut waren, immer noch niedrig ist. Dies gilt insbesondere für Gold, dessen Volatilität im März 2022 1,8-mal höher war.

Ein weiteres Thema, das die Aufmerksamkeit von Goldman Sachs Research auf sich zieht, ist die Transformation der saudischen Wirtschaft. Saudi-Arabien unternimmt Anstrengungen, um weniger abhängig von fossilen Brennstoffen zu sein, und diese Bemühungen zeigen laut Goldman Sachs Research erste Fortschritte. Im Jahr 2021 startete die saudische Regierung die National Investment Strategy (NIS), ein geschätztes 3,3 Billionen Dollar umfassendes Programm zur Diversifizierung der Wirtschaft. Dieses Programm soll die Innovation unterstützen, Anreize zur Steigerung des Beitrags des privaten Sektors schaffen und gezielte Maßnahmen zur Entwicklung strategischer Sektoren ergreifen.

Analysten schätzen, dass bis zum Ende des Jahrzehnts etwa 1 Billion Dollar der 3,3 Billionen Dollar für Vorinvestitionen in bestimmte Sektoren ausgegeben werden könnten, darunter saubere Technologien, Metalle und Bergbau sowie Transport und Logistik.

Die NIS-Strategie soll die Vision 2030 der saudischen Regierung ermöglichen, ein langfristiger Plan zur Transformation der Wirtschaft des Landes. „Seit der Einführung von Vision 2030 im Jahr 2016 hat Saudi-Arabien bedeutende Fortschritte bei der Entwicklung der nicht-öligen Wirtschaft durch verschiedene Entwicklungsmaßnahmen und Investitionen in strategische Wirtschaftssektoren gemacht“, schreibt Faisal AlAzmeh, Analyst von Goldman Sachs Research, in einem Bericht des Teams. „Investitionspläne dürften sich im Einklang mit dem technologischen Fortschritt und der Verfügbarkeit im Laufe der Zeit weiterentwickeln, wenn Sektorstrategien finalisiert werden.“

In einer völlig anderen Sphäre arbeitet das Unternehmen Colossal Biosciences an der sogenannten „De-Extinktion“. Das Ziel des Unternehmens ist es, ausgestorbene Arten mithilfe von Genbearbeitungstechnologien wiederzubeleben, um sie widerstandsfähiger zu machen. Das Unternehmen hat jedoch größere Ziele im Auge.

Ben Lamm, Mitbegründer von Colossal Biosciences, erklärt, dass sie die globale Biodiversitätskrise lösen wollen. „Wir stehen vor einer massiven Biodiversitätskrise, die wir zu bewältigen versuchen“, sagt Lamm. Er betont jedoch, dass die Wiederbelebung von Dinosauriern nicht auf ihrer Agenda steht. Stattdessen plant das Unternehmen die Wiederbelebung von Arten wie dem Wollhaarmammut, dem Tasmanischen Tiger und dem Dodo. Sie glauben, dass die „De-Extinktion“ im Kampf gegen den Klimawandel eine entscheidende Rolle spielen kann.

Die Pariser Vereinbarung, ein völkerrechtlich bindendes internationales Abkommen zum Klimawandel, betont das Potenzial von naturbasierten Lösungen. Lamm sieht die Arbeit seines Unternehmens als Beitrag zu diesen Bemühungen, zusammen mit anderen Maßnahmen wie dem Pflanzen von Bäumen, der Schaffung von städtischen Feuchtgebieten und der Umstellung auf regenerative Landwirtschaftspraktiken.

Insgesamt zeigen diese Entwicklungen, dass sowohl die künstliche Intelligenz als auch der Rohstoff Gold weiterhin im Fokus von Investoren und Forschern stehen. Die Auswirkungen dieser Trends auf Wirtschaft und Umwelt sind von großer Bedeutung und werden weiterhin aufmerksam verfolgt.

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